“黑天鹅”来时征兆很多

　　在历史罕见的这一轮暴跌中，身为女性基金经理，王炯的“辣手”减仓和坚诀不加仓，令众多男性基金经理为之汗颜。

　　王炯说，市场是很残酷的，它不管投资者的背景如何，每个参与者都必须在市场中永远兢兢业业，如履薄冰，同时要从市场中不断的学习和自我反省。

　　她边思索边说：“投资有时真的很痛苦，因为人总是愿意认可自己做对的事情；而老想着自己犯的错误反复检讨，是违背人性的。但投资就是要不断回忆总结自己的错误。作为基金经理，非常忌讳在同一个坑里摔倒两次，也不可能把所有的错误都去犯一遍，再了解错误，所以总结教训的时候，还要不断学习，以防止历史错误重演的可能性。”

　　谈到自己在熊市里总结的重要投资教训，王炯说了一个“黑天鹅”的故事。她注意到一点，对于所有投资者而言，在寻找白马股的时候，都要做好准备———“黑天鹅”随时会到来。

　　生活中“黑天鹅”无处不在。在发现澳大利亚的黑天鹅之前，欧洲人认为天鹅都是白色的，然而，“黑天鹅”的出现颠覆了一切。

　　“黑天鹅像是一场意外灾难，它的到来将立即改变市场的游戏规则，改变市场对未来的预测，也将立即结束博弈，使得所有身在其中的投资人损失巨大，而市场对此束手无策，因为根本无法预测黑天鹅什么时候到来。从这个意义上说，每个人都是向黑天鹅借了明天在做正常的投资，而黑天鹅决定这个游戏何时结束，它的到来将决定全体没有离场的投资人的命运。”

　　事后，王炯总结，黑天鹅并不可怕，可怕的是人们总是忽略黑天鹅的存在，结果是黑天鹅飞来的时候，我们措手不及。“黑天鹅”来的时候有很多征兆，这个可以通过对证券历史的研究和学习来体会重要的特征和线索。比如这次上证指数从6000点跌下来，市场经过反弹后到5500点再次掉头向下时，王炯退出得异常坚决。

　　“头部不是猜出来的，在6000点到4800点的反弹震荡中，市场弹不上去了，美国次级债危机加剧了全球投资者的离场，企业的盈利增速下显现出乏力之势，一些不妙的苗头出现了。”王炯说。