美联储持续降息加大了我国央行的货币政策操作难度，并很可能加快欧元区经济和日本经济的恶化。

　　上月18日，美联储再度决定调低利率，这已经是自去年9月以来连续第6次降息，虽然没有像外界预计的那样降息1个百分点以上，但0.75个百分点的降息幅度也是非常罕见的。自2007年9月降息以来，2007年10月，2007年12月，2008年1月22日、30日，2008年3月，美联储在6个月左右时间内连续6次降息，累计降息幅度已经达到了300个基点。

　　美联储大幅度降息，能否有效缓解美国的经济危机？对于全球经济又将产生怎样的影响？

　　“猛药”害己？

　　美联储的降息举措显示了美联储主席伯南克稳定金融市场的决心。应当说，这剂“猛药”的短期效果是显而易见的。

　　3月18日降息当天，全球股市大涨。道琼斯30种工业股票平均价格指数开盘即上冲，截至当地时间下午2时上涨了300多点。日本东京股市日经225种股票平均价格指数上涨176.65点，收于11964.16点，涨幅为1.5%。韩国首尔股市综合指数上涨14.31点，收于1588.75点，涨幅为0.9%。伦敦股市同样如此，《金融时报》100种股票平均价格指数以5605.8点收盘，上涨191.4点，涨幅达3.54%。

　　虽然降息催生股市大涨，但是有评论人士指出：“这一切都是假象！降息并不能拯救美国经济。”原因有两点：首先，地产泡沫的迸裂是美国经济的病症之一，其部分原因是过去数年里累积的次级债危机大爆发，而将利率降至最低水平，并不能解决这个问题；其次，银行面临的困难并不是大规模放松货币政策所能解决的。银行业的问题急需外科手术式的治疗，而不是“创可贴”式的利率调整。

　　实际上，降息不仅无效，而且还会出现很多副作用。一方面，美联储每当出现危机就忙不迭地降息，会使华尔街形成一种心理预期，只要金融界一有风吹草动，美联储就会拔刀相助，从而更加助长投机之风。另一方面，降息会增加通胀的风险。即便美国经济确实步入“衰退”，通货膨胀仍然是美国目前不容忽视的挑战，美元走软、物价指数上扬都是通胀的征兆。