海外并购更需金融支持

　　在铁矿石等资源类产品大幅涨价的今天，国内企业纷纷迈开了进军国外的步伐，通过并购矿产资源以降低生产成本。

　　7月29日，中国中钢集团（下称“中钢”）持有澳大利亚铁矿石生产商Midwest公司54.16%股份。 中钢最终目标是100%持有Midwest公司的股份。这是中国钢铁企业最大的海外并购案。

　　此前，中国铝业（下称“中铝”）旗下公司已联合美铝公司借二级市场收购成为力拓大股东。中国企业海外开发矿山的数量与日俱增。

　　“我们之所以成功，政府的支持尤为重要。”中钢相关人士表示，我国企业走出去最需要政府在软环境和资金上的支持，尤其是类似中钢这样的敌意收购，需支付更多资金、后续整合成本也较高的情况下，更需要政府支持。

　　中钢总裁黄天文此前告诉记者，在集团发起收购要约之前已经得到我国国家发改委的批准。集团2007年利润约30亿元人民币。

　　和君创业咨询公司总裁李肃介绍，当前是中国企业走出去的第三次浪潮。这次浪潮集中表现为以国有垄断性企业领头，能源、资源企业出外投资、并购。

　　他说，在当前投资时点上，中国对外投资主体共有三类，一、以中国国家外汇投资公司（下称“中投”）为平台国家主权基金；二、国有实体，尤其是资源类央企；三、民营企业。但在资源投资上，民营企业较盲目、侧重于走“偏门”，如部分到安哥拉等国投资资源的企业，仅靠疏通当地关系达成目标。

　　北京科技大学教授、资深钢铁专家许中波告诉记者，中钢等央企承担的则是战略性任务。资源企业的特性决定了我国海外收购要以较有国际运作经验的大型国有企业为主体，所以对他们海外并购进行支持十分必要。

　　采访中一些企业反映，海外并购中国家金融支持举足轻重。

　　外汇应参与海外收购

　　据了解，目前我国有上万亿的外汇储备，如何发挥这部分资金在中国企业海外并购中的作用成为很多专家关注的头等大事。尤其是中投公司投资美国黑石巨亏12亿美元（截至7月23日）之后，令业内人士对国家主权财富基金的投向更为关注。“国有资金应该怎样花”亦受各方争议。

　　“国家主权基金在投资黑石之类投行之外，再支持央企在海外并购资源类企业，也是一个不错的选择。”长江证券一位分析人员建言。在这位分析人员看来，资源类企业由于属于稀缺资源，具有不可再生性，在全球资源价格暴涨的今天，国家主权基金投资该领域，可以取得不错的投资收益。

　　据了解，中钢收购Midwest资金就是由中国进出口银行和国家开发银行提供。

　　国家开发银行评审二局七处处长、高级工程师俞晓岚在“第二届中国企业跨国投资研讨会”上表示，截至2008年1月末，该行已经成为我国企业走出去贷款规模最大的银行和第二大外汇贷款银行，曾支持中铝收购矿业巨头力拓股权、中冶收购巴基斯坦杜达铅锌矿等项目。

　　据了解，目前国开行作为政策性银行，应属政府给中钢海外并购的第一支持。

　　国务院国资委主任李荣融近日在接受媒体记者采访时表示，国资委不久前已经与国家外汇投资机构(简称“中投公司”)商谈过运作模式，国资委将向后者推荐优秀的中央企业，后者将帮助中央企业加大海外投资力度，尽快使中央企业成长为更有影响力的跨国公司。

　　李荣融称，央企得到中投公司的投资后，将重点用于海外投资。

　　政府应当好“导游”

　　据记者了解，除了提供资金外，国家开发银行还将提供相关金融产品和工具。国开行人士透露，该行已成立了86个境外国别组，帮助国内矿产资源企业在境外寻找投资机会，联系当地有关部门、投行和咨询公司，可为国内企业境外矿产项目开发提供方案设计。

　　不过财务专家冀书鹏告诉记者，并非每家商业银行都有外汇支持的财力。此外，和君创业咨询公司总裁李肃认为，“政策性的资金支持尚很少惠及民营企业这一群体。”政府在支持国有企业走出去的同时，忽略了民营企业这一群体的出外需求。靠自有资金，民营企业出外时大多有能力将当地关系和矿产资源抓到手里，但接下来开发矿山等程序需耗资几亿、几十亿资金，民营企业将很难运作。

　　除了资金上的支持，许中波直言，国家也要先当好“导游”，把每个国家的政治、法律、环保和人文等方面的政策风险和民意倾向搞清楚至关重要。而在协调保障方面，许认为，中国政府可利用多双边磋商机制，加强与东道国政府的交流，已签订部分双边投资协定和避免双重征税协定，我国已经协调避免了90多个双重征税协定。

　　另一方面，许中波称，在各国企业竞逐下，国际矿山的价格已被抬高，铁矿石投资风险正在加大。在这种情况下，“政府应支持企业出外开发原始矿山或有投资潜力的新矿山。”许中波称，政府可成立国际资源风险投资公司，支持企业出外探矿，尤其应去资源丰富但勘探经费紧张的发展中国家，将小矿开采成类似FMG的大矿。