编者按：谁是真正的世界首富？谁拥有美联储？谁在“妖魔化”黄金？一个没有经济学专业背景的人——宋鸿兵用一本财经通俗读物《货币战争》来解读了这些充满悬疑的问题，一夜之间蹿红，被央行、银监会轮番“召见”，基金公司、高校纷纷打电话预约讲座，一时间在金融领域炙手可热。近日宋鸿兵在知钱俱乐部做了一次演讲，现节录部分以飨读者。

　　宋鸿兵

　　《货币战争》的作者。20世纪90年代赴美留学，长期关注和研究美国历史和世界金融史。

　　6000点蕴含极大风险，建议至少撤出一半落袋为安

　　股市现在涨到6000点左右，风险越来越大，经济失衡，股票、房地产市场，不断积累各种各样的问题。很多人认为，有点泡沫不会有太大的问题，在正常的情况下是这样。在正常情况下，可能出现一定的回调，比如说20%~30%，把价格压下来。这样会使股票价格逐渐回到合理价位。但是如果有人利用你的失衡，从外部对中国金融系统进行打击，就可能会有50%的调整，那就是崩溃。

　　从历史上来看，货币战争这种事情已经发生很多次了。这种打击必须具备3个条件：第一，当人民币基本账户完全开放，当人民币管制消除了，美元对人民币可以自由兑换，即将推出的港股直通车在一定意义上就是非常关键的一个信号。第二个条件，就是股指期货的推出。目前已箭在弦上。股指期货如果被坏人掌握就是杀伤力很强的武器。第三点，当人民币进一步大幅度升值，国际热钱就会更多被吸引进来，炒中国很热的股市和房地产市场。当这3个条件出现后，风险就会非常大。

　　苍蝇不叮没缝的鸡蛋，目前，商业银行还有许多上市公司，实际上非常依赖股价，依赖股票市场和房地产市场的价格，这个跟当时的日本公司一样，很多公司利润增长30%、40%，日本当年也完全一样，很多利润源于金融投资、股市投资，所以这种增长，实际上是不可靠的，随时有可能逆转，当逆转的时候，就会像日本一样。所以目前中国的股市已处于危险的边沿，投资人必须要有强烈的风险意识。

　　当房地产贷款出现毁约，房地产就危险了

　　关于另一个火热的话题——房地产，中国也跟日本当年的情况比较类似。大量的按揭贷款，“绑架”了银行。债券市场没有发展起来，商业银行背着贷款的风险，这样导致企业和银行业对股市房地产价格相当敏感，这实际上是一种脆弱的平衡。在某种情况下，股市房地产突然被人打击，出现两个市场一起暴跌，出现严重的坏账问题。日本在90年的时候，全世界10大银行，都被日本包揽，到现在没剩几家，基本上都是由于坏账导致的崩溃。当按揭房地产越来越热，贷款越来越大，货币供应量就会大增，钱越来越多，物价越来越涨，这就出现矛盾，首先中央银行必须要用利息来对冲，利息就会越来越高，但是另外一方面，老百姓按揭贷款的压力会越来越大，因为房价越来越贵，每个人按揭负担越来越重，贷款人一旦出现毁约现象，银行就会出现坏账。最近，人民银行不断往上调利息，另外一方面，老百姓按揭利息，这5个月都在上涨，这两者之间交汇处就是违约率上升，因为大家按揭贷款压力实在太大，还不上了，或者要延迟。当房地产贷款出现大面积毁约的时候，房价就到头了，那个时候，就是国际资本发动货币战争的最佳时机。

　　广大股民和投资者必须意识到，在跟谁玩

　　我之所以讲到货币战争，主要问题是广大股民和投资者必须意识到，你在跟谁玩，你不仅是在中国股市上，跟中国人做的庄也好，跟政府玩也好，背后还有国际资本。

　　如何能做到与泡沫共赢，最关键的是得知道什么时候抽身，什么时候撤，别被人剪羊毛。这场“货币战争”是迟早会来的，现在关键是什么时候来，有不同的说法，2008年有人说上半年，有人说下半年，有人预期2007年底会遭到攻击，具体时间谁也说不准，这些标志性的事件，如果同时出现了，基本条件就成熟了。就会有人对你系统进行战争，多个条件具备的话，大家就需要高度警觉，随时要准备撤走。

陈旭/辑