基金公司QDII业务的开展，为国内投资者提供了在全球范围内进行证券投资与资产配置的机会，工银瑞信基金管理公司产品开发部总监李诗林向本报记者介绍了基金QDII分散风险、增强投资收益潜力的内外门道。

　　放眼全球   “广”种丰收

　　在过去的五六年里，中国经济取得快速增长的同时，巴西、印度、俄罗斯、越南、韩国等新兴国家或地区经济发展亦十分迅速，其资本市场投资回报率也较高。尤为重要的是，其中一些国家股票市场的估值水平还处于相对较合理的水平，通过投资这些市场，可以让国内投资者增加投资收益潜力。以所谓“金砖四国”的巴西为例，在过去5年多时间里，国民经济平均保持在4%左右的增长速度，而股票市场自2002年9月到2007年9月上涨幅度达到504.6%，远高于中国A股市场同期234.5%的上涨幅度，而且，如果以过去12个月的业绩计算，其市盈率水平仍然只有13倍左右，远低于中国A股50余倍的水平。

　　分散投资   降低风险

　　由于全球各经济体具有不同的经济运行周期，从而导致在同一时间，世界各国证券市场处于不同运行阶段，也就是说证券市场相关性相对较低。

　　例如，就单个证券市场而言，美国SP500指数收益率年化标准差约为23%左右，这个指标代表了美国市场年化收益率的波动度（风险度）。反观国内市场，上证A指的标准差超过25%，而衡量全球主要成熟资本市场的MSCI世界指数标准差仅为16%左右。另外，我们假设在过去的10年里，如果投资者只投资A股市场，则有5年时间上证A股指数收益率为负值；如果将50%资产配置于中国A股，余下50%配置MSCI世界指数，则亏损为负值的年份只有3年，而且亏损的幅度亦大大降低。

　　长期收益   稳中制胜

　　2005年中以来，中国A股市场持续上涨，至今上涨幅度已达到4倍多，尽管中国经济增长势头仍十分强劲，但客观地看，当前中国A股估值水平已处于相对较高的水平。如果放眼全球，会发现一些国家经济增长速度很快且股票估值水平吸引力相对较大的投资机会，而且境外证券市场金融工具十分丰富，投资渠道多样，正所谓“天高任鸟飞，海阔凭鱼跃”。在此背景下，基金公司开展QDII业务，将可以为国内投资者提供更多的投资机会，增加投资收益潜力。

本报实习生  曹莹