春节后开市第一天，股市再上3000点，开门红振奋人心。但第二天就大幅下跌，进入了两周的整荡，众多投资者坐上了本轮的过山车，翻腾得怎一个郁闷了得。

　　在这轮震荡中，最郁闷的应该是那些初次出手基金的新基民，看着别人赚钱自己手痒，在股市的较高点买入，黑色星期二、净值一路下滑，让他们懵了：加仓？赎回？还是持币观望？

　　牛市格局未撼动

　　对于近来市场呈现出的剧烈震荡行情，多家机构均认为这只是A股持续数年的牛市征途中的一次正常调整，而且是非常必要和及时的，但股市长期牛市格局并未改变。从目前情况看，宏观经济持续高速增长、上市公司业绩不断提升，对A股市场构成了最根本的支持，加上股改的完成、充裕的资金，股市未来的上升空间巨大。作为投资者应该理性、冷静看待这段时间的股市震荡，继续坚持长期投资理念。

　　震荡中短线操作损失大

　　“全民炒股是不正常的。一是我们现在许多人自己直接去买股票，尽管美国人的持股率大大高于中国，但是我们看到哪个美国人天天自己去买股票？第二，我们总是在说炒股，六个月以内的频繁交易，叫炒股。可是在美国，很多股票的换手率在两年以上，就是说是长线操作。”全国政协委员、国务院发展研究中心研究员吴敬琏的观点告诉投资者，坚持基金专家理财，坚持长线投资。

　　事实上，普通投资者的确很难判断震荡走势中的低点和高点。股票型基金的赎回资金到账日期是T+3到T+5。以2月27日股指大幅下挫为例，投资者当天（周二）选择赎回，资金到账在周四或周五，这时股指已经从2771点回到2831点。如果股指继续上扬，投资者再次买入，不但踏空中间的涨幅，也增加了申购赎回成本。

　　复利效应催发丰厚回报

　　其实振荡和调整都是股市前进道路上的不可避免的插曲，也是为了走得更远的必要过程。但像2006年那样买基金“想不赚钱都难”、随便买的基金“收益都可能翻番”的可能性恐怕很小了。投资者应该对未来的投资收益有一个合理的预期。成熟的市场，基金合理的年均收益是20％～30％，在这个数字背后，长期持有，以“复利”获得丰厚回报是一个投资必备的理念。在美国的基金市场，1984年到1998年间，基金的平均收益超过500%，但是一般投资者的收益仅为186%，余下的那314%的收益是由频繁的买卖亏损掉的。

　　红利型基金抗跌又赚钱

　　据晨星最新数据显示，股票型基金最近一个月平均收益仍达到了4.56%，前30名基金收益均超过了7%，股票型基金平均收益明显高于配置型基金。考虑到后续新基金陆续建仓和市场牛市格局趋势的延续，联合证券基金研究员建议投资者在3月份市场调整时仍以选择偏股型开放式基金为主，其中红利型基金尤其迎来最佳投资时机。

　　今年上半年市场可能会在2500～3000点之间宽幅震荡，基金投资会出现分化，但在年报披露当期，分红题材的股票受到普遍关注。银河证券最新公布的数据显示，市场上仅有的几只红利型基金在2月份均显示了不俗的抗跌性和增值能力。光大保德信红利基金最近一个月的净值增长率达到12.82％，一向以稳健著称的中信红利精选基金在2月份的月回报率明显高于大盘的增长和同类基金水平，华夏红利基金最近一个月的净值增长率也达到了8.09％，显示出了宽幅震荡中的投资价值。

本报记者 庞婧