周小川曾经表示，央行是否会再度加息将取决于5月份的有关数据。而近日公布的数据显示，今年5月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨幅度创了两年来的新高；而居民户人民币存款余额的下降幅度也突破了历史纪录。于是投资者开始预测新一轮加息即将到来，并纷纷担心大牛市环境下的加息可能会影响到自己的投资收益。

　　进入五月以来，肉蛋类食品的价格大幅上涨，货币供应量和人民币贷款都出现了不同程度的增长。考虑到控制投资与信贷、抑制储蓄分流和资产泡沫的要求，央行的加息压力再次加大。央行何时加息、加息的幅度如何以及将给市场带来怎样的影响，都成为了投资者们最关注的问题。

　　加息即将到来维持一贯幅度

　　按照过去的惯例，一般在居民消费价格指数出台前后，加息的概率比较大。而加息幅度将取决于现行的物价涨势，以及对于未来物价的判断。

　　相关经济分析师认为，今年的6～7月将是加息的时点，由于目前市场已经预期到即将到来的加息，并已经部分消化了这个预期，因此这次加息的幅度不会太大，不会如此前大家纷纷预测的加54个基点，还将会继续保持27个基点。

　　股市牛市不变

　　股民们最担心的问题当然是牛市环境下，当股指攀升到一定高度，央行的加息会造成股市的大幅跳水。

　　 鉴于此前加息对于股市的影响，对于即将到来的加息是否会影响当前股市的大牛状态，国家信息中心经济预测部高辉清博士认为，通常情况下，加息不会改变股市的正常趋势，只是在平衡期时会成为“最后一根稻草”，起到一点推动作用。他表示，加息之于股市的影响只会存在10分钟或半小时，对于整体正常走势作用不大。

　　基金仓位不改

　　基金投资是一个长期投资的过程，不会因为一个数据的出现影响投资思路，乃至基金仓位。

　　 从目前的形势看来，基金市场对居民消费价格指数出台后的反应比较平稳。从今年的历次加息情况来看，小幅度加息对基金市场的实质影响并不大，如果央行再次加息，就算市场会出现小幅调整，也不会发生探底行情。

　　房价还将走高

　　加息如果达到了一定的临界点，确实会对房价产生影响。因为在加息的过程中，贷款利率的提高会使得开发商开发成本提高，导致供应减少；此外，按揭贷款利率的提高，也会使购房者的购买需求受到抑制。

　　不过由于此次央行预期加息幅度不会过大，因此即便加息也不会达到临界点，不会起到控制房价的作用，而人民币升值速度的加快，将导致房价等资产价格进一步攀升。

　　利息税或能降低

　　针对目前银行存款搬家股市、居民户人民币存款余额大幅缩减的现象，有消息人士透露，监管层目前正在酝酿“一加一减”的新式组合拳。具体内容包括：在加息同时把目前征收的20%的利息税减收一半至10%，通过“一加一减”，将负利率减至接近于零。

　　消息人士同时表示，与加息相比，取消利息税不仅能够相对增加居民储蓄利息收入，减少负利率的程度，而且对存款搬家股市的针对性更强；不过，一次性取消20%的利息税相当于加息两次，影响太大，而且需要有一个报批的过程，因此监管层此次很可能选择减收一半利息税的办法。

责任编辑 韩冰/美术编辑 高淳